一、九月份國內鋼材市場走場回顧：

進入9月份后，國內鋼材市場價格延續(xù)了8月跌勢，雖近期唐山鋼坯拉漲，帶動鋼市價有所回調，但由于需求跟進不足，市價很快開始轉入跌勢，按照目前市場情況來看，市場利空仍占主導，加上臨近季度末，市場資金面壓力進一步趨緊，商家降價出貨意愿強烈，短期內金九不金將成為必然。

從9月份國內鋼材市場整體走勢來看，所有品種都較8月份下跌幅度加大，部分鋼價創(chuàng)歷史新低。其中長材跌幅最大，板材和管材跌幅其次，而型材跌幅最小。從鋼材指數來看，截止到9月23日，國內鋼材綜合指數為118.6，比上月下跌5.35%，比去年同期下降13.84%;其中長材指數在119.7，比上月同期下跌6.63%;比去年同期下跌16.33%;板材指數在116.4，比上月下跌4.69%，比去年同期下跌11.86%，管材指數為121.9%，比上月下跌4.51%，比去年同期下跌13.82%。

從鋼鐵區(qū)域價格指數來看，9月份各區(qū)域價格指數跌勢加大，其中華北、東北地區(qū)跌幅最大，跌幅在6.6%和5.36%;華北地區(qū)跌幅其次，跌幅在4.15%，中南和西南跌幅在3.73%和3.26%，西北地區(qū)跌幅較小，在3.19%。

從市場監(jiān)測的鋼材品種10大城市均價顯示，9月23日，鋼材品種均較上月末呈下跌趨勢，其中無縫管跌幅最大，螺紋鋼跌幅較小(詳見下表)。

二、十月份國內鋼鐵市場維持盤整

目前市場情況來看，市場利空仍占主導，加上臨近季度末，市場資金面壓力進一步趨緊，商家降價出貨意愿強烈，短期內金九不金將成為必然，隨著10月的臨近，商家對于傳統“銀十”行情非常糾結，那么到底市場會出現什么行情，貿易商該期待還是繼續(xù)失望，下面進行一下分析：

1、宏觀經濟數據超預期好轉

超預期上漲，經濟下行風險有所緩解。9月23日匯豐公布了9月份PMI初值，該數值為50.5%，較上月終值50.2%上升0.3%，此前市場預期值為50%。此次上漲是該項指數連續(xù)第四個月位于榮枯分水嶺上方，顯示我國制造業(yè)運行逐步企穩(wěn)。在分項指標中，PMI新訂單指數反彈1%，新出口訂單指數反彈1.9%。新訂單出現反彈，說明定向穩(wěn)增長措施效果已經開始顯現，新出口訂單上漲說明外部需求有所回升。宏觀經濟數據的好轉有助于改變市場對經濟下行風險的擔憂，市場的悲觀預期有望扭轉。

2、鋼廠產量依然維持高位

供應方面：據國家統計局數據顯示，2014年1-8月我國粗鋼產量55010萬噸，同比增長2.6%。8月我國粗鋼產量6891萬噸，同比增長1%;8月我國粗鋼日均產量222.3萬噸，較上月略增0.86%。另據中鋼協數據，9月上旬重點企業(yè)粗鋼日均產量為179.5萬噸，旬環(huán)比大幅增長7.1%。由于前期鋼坯、鐵礦石等原料價格持續(xù)下跌，因此雖成品材價格亦跟隨松動，但鋼廠生產利潤依然非常可觀，故生產積極性較高。目前國內大型鋼廠檢修計劃較少，而統計的河南、邯鄲、唐山等地區(qū)小廠生產率基本維持在85%以上，板材除了部分鋼企有如日照、柳鋼、承鋼等熱軋產線有停產檢修情況，其他鋼企依然少有檢修，熱軋生產率保持高位，因此按照目前情況來看，市場供應壓力非常大，后期市價將長期受此壓制。

3、鋼廠下調仍是主流

國內“調價風向標”寶鋼率先出臺10月價格政策，對熱軋、冷軋等主流產品出廠價格下調80-150元/噸，這是寶鋼在平盤三個月后首次下調出廠價格。而國內建筑鋼材廠家價格總體繼續(xù)以下調為主，以河北鋼鐵為最，大幅下調了鋼材出廠價，190-220元左右的降幅勢必對鋼材現貨價格造成拖累。除此之外，華中安鋼，濟源，鄂鋼，湘鋼，華東萍鋼，三鋼，日照，西北酒鋼，龍鋼，西南成實，昆鋼均對建材進行了下調。雖大部分建材鋼廠在9月份對建材出廠價格進行了下調，但9月中旬沙鋼卻僅進行平盤追補，而河鋼半月內兩次對市場限價，也反映出鋼廠有主動挺價意愿。

鋼廠政策大幅下調，表明目前國內經濟下行壓力較大，制造業(yè)普遍不景氣，鋼廠對后市看法持悲觀態(tài)度。另外，因鋼價持續(xù)下跌，導致資源倒掛加劇，鋼廠通過下調出廠價來平衡同代理商之間利益與虧損，維持自身訂單穩(wěn)定性亦在情理之中。總的來看，成本支撐弱化，將不利于市價向好發(fā)展。

4、出口環(huán)境時好時壞，難以穩(wěn)定

據數據顯示：8月鋼材出口量776萬噸，環(huán)比7月的806萬噸下降3.72%;同比增長26.18%，7月同比增速56.50%。8月鋼材進口量117萬噸，環(huán)比7月的122萬噸下降4.10%;同比下降4.10%，7月同比增速為3.39%。8月凈出口量為659萬噸，環(huán)比7月的684萬噸下降3.65%;同比增長33.67%，7月同比增速為72.29%。

緣由在于以下兩個方面：第一、受貿易周期影響,特別是人民幣的升值，加重了對外出口的壓力，另外與8月國內鋼鐵需求疲弱致使鋼價表現弱勢有關,現貨鋼價指數月度均價環(huán)比下跌1.42%,同比下跌11.25%,7月同比增速約-7.92%。第二、當前海外需求并不明顯穩(wěn)定復蘇使得國內鋼材出口難以持續(xù)高速增長,尤其是歐、日地區(qū)經濟景氣不足。而且還有東南亞、東亞等地區(qū)的地域上摩擦不斷，也在一定層面上抑制了鋼鐵的出口量。第三，受近期國內鋼鐵市價屢次刷新歷史的影響，一些外國開始在警惕中國廉價的鋼鐵資源，其中以反傾銷為首的主要手段不斷抵制中國的鋼鐵出口。

5、市場需求依然偏弱

8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.9%，增速較7月回落2.1個百分點，創(chuàng)下六年新低。其中，制造業(yè)增長8.0%，較7月份10.0%大幅下滑。細分行業(yè)分析：8月挖掘機銷量環(huán)比下降5.6%、同比降30.2%，自3月份以來，逐月下滑趨勢明顯，我國機械行業(yè)愈發(fā)低迷;同期我國船廠新接訂單環(huán)比下降 74.1%，同比下降81.2%，新造船市場持續(xù)下滑;8月汽車制造業(yè)增加值同比增長8.5%，比上月回落4.3個百分點，近期汽車行業(yè)有望走出低谷，但難以大幅回升;8月四大白電總產量合計2608萬臺，環(huán)比下滑6.8%，受房地產下滑影響，后期形勢仍不容樂觀。富寶資訊認為，雖近期部分終端需求較7、8月小幅回升，但今年“金九”成色明顯不足，整體需求依然較弱。

6、資金面依然偏緊

資金方面：據多家機構證實，央行16日以SLF形式向五大行各投放期限為三個月的1000億元流動性。此舉性質類同基礎貨幣的投放，近似全面降準0.5個百分點。但此利好傳導至鋼市影響甚微，由于鋼鐵行業(yè)持續(xù)走下坡路，且不良貸款頻現，銀行對鋼鐵行業(yè)限貸政策依然沒有絲毫放松。而加之9月處于三季度末，還款壓力更是明顯。鋼鐵產業(yè)鏈資金緊缺明顯制約了鋼市活躍度。

據央行統計數據，目前無論是貨幣供給還是在貨幣需求均不旺盛，銀行存在惜貸心態(tài)，各大銀行在不良貸款率上升的形勢下，對于鋼鐵行業(yè)的限貸依然沒有任何放松跡象。隨著三季末以及國慶長假的臨近，市場資金壓力將會繼續(xù)加大，資金因素仍是制約國內鋼市活躍度的最重要因素。受今年整個鋼鐵產業(yè)鏈資金緊缺影響，市場成交活躍度放緩，庫存周轉率放慢，特別是月底、季度末更顯窘況。

綜合來看，當前國內供需矛盾依然突出，去產能化依舊是長期任務，短期內市場矛盾難改，將長期對市場形成打壓。同時在期螺、資金等多方面利空拖累下，預計十月價格將繼續(xù)走弱。但近期發(fā)布的一系列政策來看，下半年鐵路投資已確認加速，以及棚戶區(qū)改造、污染防治等民生類投資也在繼續(xù)加快，后期隨著政策轉化為市場效益的帶動下，后期成交情況有望改善，因此十月后半期市價或有所好轉，但整體反彈幅度將有限。預計10月份的鋼市走勢主基調的判斷為：依然維持在弱勢調整中，中下旬左右價格有望小幅反彈行情出現。